Juhime tähelepanu, et artikkel on rohkem kui viis aastat vana ning kuulub meie arhiivi. Ajakirjandusväljaanne ei uuenda arhiivide sisu, seega võib olla vajalik tutvuda ka uuemate allikatega.
Nii kaheaastane vaikus on lõppenud ning Euroopa Keskpank on lõpuks leidnud võimaluse tegutsemiseks.
Euroopa Keskpanga peaeesmärgiks on hinnastabiilsuse tagamine europiirkonnas. Kõige kindlam viis on seda saavutada üldise uskumuse abil hinnastabiilsuse püsimisse kui rahvas usub täies veendumuses, et hinnad on pikka aega stabiilsed, ei teki majanduses sobimatuid surveid ja inflatsioon püsibki suuremate väliste pingutusteta soovitud raamides.
Sellist uskumist on aga päris keeruline hoida olukorras, kus nafta maailmaturu hind on tõusmas keskmiselt tempos 50 protsenti aastas.
Just tõenäoliselt selleks, et uskumust pikaajalise hinnastabiilsuse püsimisse kinnitada, vahetaski Euroopa Keskpank neljapäeval seni valitsenud hoiatava ja manitseva kõnepruugi reaalsete tegude vastu.
Keskpank näitas selgelt, et kui vaja, siis hinnastabiilsuse ja madalate inflatsiooniootuste säilitamiseks ka tegutsetakse, kasutades selleks ettenähtud vahendeid ehk intressimäärasid.
Kuigi keskpank on põhjendamas oma neljapäevast sammu vajadusega tegeleda ennetavalt potentsiaalsete hinnastabiilsuse ohustajatega, on alust arvata, et tegelikult peitub liigutuse taga märkimisväärselt keerukam põhjus, mille juured ulatuvad ka kõrgema astme mänguteooriasse.
Miks tuleks pidada keskpanga sammu siiski üksnes psühholoogiliseks marginaalseks liigutuseks? Aga seetõttu, et lihtsalt nii väikesed sammud pole tavaelus efektiivsed.
Näiteks Euroopa Keskpank ise demonstreerib oma koduleheküljel uuringu tulemusi, mille kohaselt tooks ühekordne ühe protsendi suurune intressimäärade tõus järgneva nelja aasta jooksul kaasa keskmisena kõigest 0,1 protsendi võrra aeglasema inflatsiooni.
Viimane samm oli pigem psühholoogiline võte ja Euroopa Keskpanga president on ise otsesõnu teatanud, et nendepoolset liigutust ei tasu tõlgendada pikaajalise intresside tõusutsükli algusena. Nii võib loota, et keskpank ei järgi oma USA vanemat venda, kes on viimase pooleteise aastaga oma intresse kergitanud tervelt kolme protsendi võrra.
Küll aga tasub meeles pidada, et intressimäärad on praegu Euroopas väga madalad ning paratamatult ei jää need selliseks igavesti.